连锁股东、管理层持股与投资效率

doi:10.3969/j.issn.1672-2272.202411047

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摘要投资效率是企业经济高质量发展的重要内涵,在全面深化资本市场改革的大背景下,连锁股东作为同行业企业间的经济纽带,其多元化资本的属性在企业投资决策中发挥何种作用值得关注. 基于此,选取2007-2022年中国沪深 A 股上市公司为样本,探讨连锁股东对企业投资效率(投入产出)的影响,并分析了管理层持股对二者关系的调节作用,同时进行了市场化程度下的异质性分析.实证结果表明,连锁股东对企业投资效率发挥了负向作用;相较于管理层持股比例高的企业,管理层持股比例低的企业能够强化连锁股东对企业投资效率的负向作用.进一步分析发现,上述关系仅在市场化程度低的地区中存在.研究结论为市场监管部门在指导与规范连锁股东行为方面提供了重要参考,有助于促进资本市场的稳定运行,推动经济高质量发展.

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关键词: 连锁股东投资效率管理层持股市场化程度

出版日期: 2025-03-25 发布日期: 2025-03-25 整期出版日期: 2025-03-25

ZTFLH:

F832.51

作者简介: 夏秀芳(1973-),女,博士,青岛理工大学教授、硕士生导师,研究方向:混合所有制改革、投资效率、财务风险;王苗颖(1999-),女,青岛理工大学商学院硕士研究生,研究方向:投资效率.

引用本文:

夏秀芳,王苗颖. 连锁股东、管理层持股与投资效率[J]. 科技创业月刊, 2025, 38(3): 121-129.

链接本文:

https://www.zgkjcy.com/CN/10.3969/j.issn.1672-2272.202411047 或 https://www.zgkjcy.com/CN/Y2025/V38/I3/121

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