基于现金流折现估值模型的人工智能企业估值分析——以云从科技为例

doi:10.3969/j.issn.1672-2272.202504073

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摘要在人工智能技术推动各行业快速发展的背景下，针对高研发投入型科技企业传统估值模型适配性不足的问题，构建与业务数据融合的现金流折现估值(DCF) 估值框架。以科创板上市企业云从科技为研究对象，通过建立动态现金流预测模型，引入用户增长指标修正传统财务预测模式，结合 WACC 资本成本测算体系，采用三阶段增长模型改善永续增长率的选择，实现了对自由现金流的精准折现。结果表明，优化后的DCF 模型估值结果与企业实际市值偏差率仅为0.62%,并且人工智能企业的价值创造具有明显的前置性特征，研发投入转化为商业价值的滞后周期为3～5年，验证了现金流折现模型在科技创新企业估值中的独特优势。研究可为AI 企业融资策略制定和投资者决策提供量化依据，对完善科技型企业估值理论体系具有重要实践价值。

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	黄国键；任桂

关键词: 云从科技人工智能企业估值现金流折现估值模型

出版日期: 2025-07-25 发布日期: 2025-07-25 整期出版日期: 2025-07-25

ZTFLH:	F275
	F49

作者简介: 黄国键(2002-),男，上海大学经济学院硕士生，研究方向：金融学；任桂(1981一),女，上海大学经济学院副教授，研究方向：金融科技。

引用本文:

黄国键；任桂. 基于现金流折现估值模型的人工智能企业估值分析——以云从科技为例[J]. 科技创业月刊, 2025, 38(7): 193-199.

链接本文:

https://www.zgkjcy.com/CN/10.3969/j.issn.1672-2272.202504073 或 https://www.zgkjcy.com/CN/Y2025/V38/I7/193

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